美联储在最近的货币政策会议上宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%至4.50%不变，这一决定符合市场预期。这是美联储自2025年1月以来的第二次维持利率不变的决定。美联储维持利率不变的原因主要在于当前美国经济面临的不确定性增加，特别是特朗普政府的关税政策可能会同时刺激通货膨胀和抑制经济增长，使得美联储陷入两难境地。
此外，美联储还宣布将从4月1日开始放慢资产负债表缩减步伐，将每月减持美国国债的上限从250亿美元降至50亿美元，同时维持每月减持抵押贷款支持证券（MBS）的规模在350亿美元不变。这一措施被视为在维持利率不变的情况下，通过松绑量化紧缩以缓解市场压力。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美国政府正在贸易、移民、财政政策和政府监管四个不同领域进行重大政策改革，这些政策变化及其对经济前景的不确定性仍然很高。美联储官员对2025年的经济增长预期从之前的2.1%大幅下调至1.7%，同时上调了对通胀的预期。
总体来看，美联储目前的货币政策立场是“适度限制性”的，旨在平衡就业与物价稳定的双重目标。美联储将继续密切关注经济数据和政策变化，以评估未来可能的调整美联储宣布维持基准利率不变，市场波澜不惊，但背后却暗藏着无数玄机。这个决定，看似平淡无奇，实则牵动着全球经济的神经。今天，就让我们一起揭开这层神秘的面纱，探寻美联储维持基准利率不变的深层原因。
一、经济下行压力与通胀压力并存
近年来，全球经济增速放缓，美国也不例外。特朗普政府上台后，一系列政策调整使得美国经济前景蒙上了一层阴影。美联储官员预测，2025年美国实际GDP增速将从2024年12月的2.1%下调至1.7%，通胀率则从2.5%上调至2.7%。这种轻微的滞胀格局，让美联储陷入了两难的境地。
二、菲利普斯曲线的挑战
传统的菲利普斯曲线经济理论告诉我们，当经济下行时，通胀会走低。特朗普的关税政策却打破了这一理论的前置条件。高关税不仅让美国经济疲软，还导致进口价格上涨，进而推高了通胀。面对这种局面，美联储只能按兵不动，等待关税政策落地后再详细评估综合影响。
三、美联储与白宫目标不一致
美联储关心经济和通胀，而白宫则更注重削减政府债务和财政赤字。特朗普政府希望通过缩减政府开支，并利用提高关税增加财政收入，进而使财政赤字下降。这种做法可能会引发滞胀，让美联储左右为难。
四、市场情绪安抚
为了安抚市场情绪，美联储放缓了缩表的节奏，同时美联储主席鲍威尔在新闻发布会上再度抛出了通胀暂时论。这种言论可能市场也不会太相信，因为在2021年，美联储的通胀暂时论被证明是一个代价高昂的误判。
五、美国财长对财政政策的批评
近期，美国财长贝森特表示，美国目前面临的最紧迫问题之一是不断膨胀的债务和赤字。贝森特批评拜登政府的财政政策，认为其无节制的支出在经济形势良好且非战争时期依然持续，这种做法在历史上是前所未有的。
六、美联储面临的不确定性
美国经济面临的不确定性在增加，留给美联储思考的时间可能已经不多。上一次面对后疫情时代的高通胀，美联储犯了迟缓的错误，这一次美联储还会犯错吗？
七、美联储维持基准利率不变的深层原因
1. 经济下行压力与通胀压力并存：美联储担心降息会加剧通胀，同时又不希望经济过快下滑。
2. 菲利普斯曲线的挑战：特朗普的关税政策打破了菲利普斯曲线的前置条件，让美联储陷入了两难的境地。
3. 美联储与白宫目标不一致：美联储关心经济和通胀，而白宫则更注重削减政府债务和财政赤字。
4. 市场情绪安抚：美联储放缓缩表节奏，并抛出通胀暂时论，以安抚市场情绪。
5. 美国财长对财政政策的批评：贝森特批评拜登政府的财政政策，认为其无节制的支出可能导致滞胀。
美联储宣布维持基准利率不变的决定，看似平淡无奇，实则背后暗藏着无数玄机。这个决定，不仅关系到美国经济的未来，也牵动着全球经济的神经。在这个充满不确定性的时代，美联储能否走出一条正确的道路，让我们拭目以待。
